股票推荐,今日牛股,短线股票推荐,明日股票推荐,热门板块分析/每日精选A股潜力牛股，覆盖短线爆发股与长线价值股，附技术图形、资金动向与题材热点分析，助您提前抓住风口，精准进场！如今，超百家医疗公司在港股排队，IPO政策即将收紧的风声广为流传，甚至有行业人士认为“新股破发30%会成为常态”。那么，2026年医疗公司上市的窗口和机遇究竟如何？拟IPO公司正如何聪明地应对行情风险？

　　在C端，“AI智能医生”迅速改变着大众医疗问诊、健康管理方式，互联网大厂迫切地想抓住健康这一超级入口。同时，消费级医疗器械、数字疗法等方向，既往积累的海量数据，成为AI时代最宝贵的“燃料”，迎来了新机会。

　　2026年中国创新医疗器械出海境遇能否好转？一级市场投资能否触底反弹......

　　中国生物制药（执行董事/资深副总裁谢炘；阿斯利康国际业务拓展合作与战略投资副总裁陈冰；Pivotal bioVenture中国区（碧沃投资本）管理合伙人柳丹；龙磐资本合伙人李军红；高特佳投资集团副总经理于建林；比邻星创投创始人/管理合伙人孙晓路；水木创投合伙人颜祎；元思生肽（Syneron Bio）创始人张骁；商汤医疗联合创始人钱琨。

　　1、2026年医药新股IPO表现将显著分化，多公司启动Pre-IPO轮融资，对冲监管收紧与市场风险

　　我们一直积极参与港股新药企业的国际配售。2025年底，观察港股有几家公司破发，市场短暂冷淡，但后续英矽智能、瑞博生物等表现，让我们认为此前只是年底常规的交易低频期，而非港股系统性回调。

　　对2026年港股IPO发行，我们比较乐观，市场将在缓慢波折中继续向上。当然股市行情有不确定性，所以很多公司会考虑做Crossover轮融资，对冲发行窗口和行情调整。政策收紧、支持优质公司上市的导向也有迹可循，如谋求A+H上市的公司，若在A股市值不高，后续港股上市也有较大概率遇阻。

　　水木创投颜祎：2026年，港股IPO政策存在收紧可能。去年不少企业通过Pre-IPO轮融资对冲风险，很多朋友也向我们咨询这类项目，公司估值区间多在3-5亿美金，预期融资5000万美元左右。建议这类项目还是重点分析企业的管线价值，而非追逐短期的上市预期。

　　2025年，中国生物医药类企业IPO情况（数据来源：Wind、牛氪资本研究院）

　　BD对股价的拉动效应要分情况看。如果企业被投资者认为只有一个拳头产品，BD交易能带来现金流、稳定公司发展，但也会降低公司未来的想象空间；如果企业有强大平台或多个管线，仅对其中一个产品进行BD，投资者会看好其平台持续产出新管线的潜力，未来仍有较大投资空间。

　　碧沃投资本柳丹：跨国药企购买中国创新药的热情依旧高涨。去年，中国创新药BD交易总额占全球交易总额的50%，我认为这个比例将继续上升，但同比增速会放缓。一是地缘政治影响；二是中国新药“物美价廉”的标签有所弱化。

　　未来，BD或从肿瘤向自免、心血管等治疗领域延伸，互补性强的管线有望在更早期达成交易。

　　中国生物制药谢炘：中国生物制药重点布局肿瘤免疫、肝病代谢、呼吸抗病毒、外用药四大领域。2026年在深耕这四大领域的同时，将加速开发心脑血管、中枢神经系统等慢病产品；技术路径角度，我们关注小核酸、ADC、双抗，及中枢神经相关技术。对尚未成熟的技术路径，如体内CAR-T等也会关注，但需看到更多成药数据再出手，以平衡风险。

　　肿瘤治疗要追求OS（总生存期）获益，实现患者长期生存甚至治愈，仅靠免疫抑制“松刹车”不够，获益人群有限；还需要免疫激动来“踩油门”，调动人体自身的免疫机能。所以，开发肿瘤免疫激动剂（如PD-1/IL-2融合蛋白、IL-12/IL-15/IL-18等细胞因子、4-1BB靶点），是未来的重要方向之一，关键是靶向递送和可控释放、平衡疗效与毒性。

　　2016-2025年间，中国创新药BD涉及的疾病领域分布（数据来源：医药魔方）

　　GLP-1赛道最终只有少数企业能脱颖而出，核心是临床效果。未上市产品要找到差异化优势：一是给药形式优化，不少人都会在意注射带来的疼痛和不便，所以口服剂型仍有空间；二是疗效，特别减重效果、心血管获益等；三是给药频率，患者需要半衰期更长、给药频次更低的产品；四是长期安全性，减少不良反应和停药反弹等。

　　5、AI制药还没颠覆人类，头部集聚明显；2026年将获更多融资和BD，成药“得数据者得天下”

　　技术层面，随着数据丰富、基模能力突破，AI在分子设计、靶点评估等方面的能力正持续演进和提升。但要达到非常颠覆性、或者说远超人类的结果，还需一定时间。监管侧，美国FDA十分积极地拥抱AI，革新药物的评审方法和流程。会带来利好。

　　阿斯利康陈冰：“AI制药”成功与否，最终要通过成药性和临床价值证明，而不只是某个环节得到多少优化。从成药角度，我认为AI做已上市药物的新适应症拓展，机会更大。因为可供AI学习、分析的既往数据量足够多，但需考虑药物专利期和监管要求。

　　6、 AI红利将率先在消费医疗器械领域释放，AI问诊、数字疗法等迎大机会

　　在就医问诊、健康信息检索方面，AI带来的改变会远超想象。AI问诊能更专业、更准确地回应健康问题，最大的好处就是让优质的医学信息平权了，也会帮助个人用户形成更好的健康习惯。

　　竞争层面，AI现在就两点：基模能力、产品应用能力。To C端的产品，AI要越来越“像人”；To B端，AI的发展方向要“像神”一样，100%准。面向医生端的医疗AI工具，国内公司仍有机会，关键取决于谁能够打通数据体系，不仅是顶刊文献、临床指南等权威信息，还有广泛的真实世界队列和病案数据。

　　7、医疗AI：B端付费需求增多，平台级智慧医院/中试基地招标青睐大厂；专科专病及单点场景，中小公司可能做透并闭环

　　一是面向医院与卫健系统的平台级AI，要通过AI和数据驱动管理，提效控费。医疗AI正跑步进入3.0时代：需要以大模型为原生内核，串联起很多AI智能体，做平台级“操作系统”升级，才有可能打动医院卫健体系买单。因为现在院方对数据安全合规要求极严，准入门槛比较高，更适合大厂去做。

　　二是面向临床专家与科室的垂域AI能力，正从单点工具，走向诊疗决策中枢、甚至后端支付。过去，陷入商业化困境的单模态AI工具，在多模态大模型时代，有可能找到新定位。比如 AI医学影像，作为不可或缺的诊断金标准环节，被底层的医学基模灵活调用，从单纯的医技诊断工具，成为嵌入到医生临床诊疗链条的AI Agent。

　　在专科专病领域，如果AI模型能像人类专家一样，综合影像、检验、专科指南文本等多模态数据进行推演，辅助解决临床复杂难题（类似MDT），就可能影响药品、器械及商业保险推荐等。专科诊疗链路中涉及到的产品很多，适合小而精的团队和科室配合，做颗粒度极细的打磨。

　　8、器械投资：心脑血管仍是重点，脑机接口过热，神经调控更稳；布局消费级医疗器械

　　后面也拓展到眼科、齿科、减重、医美等消费医疗赛道。这些重大治疗性产品往往难度大，也面临漫长的学术推广过程，但临床价值、市场空间都很大，值得辛苦地做、把产品熬出来。国家和产业也需要这样的企业。

　　手术机器人赛道，我们认为功能精简、有下沉能力的产品，仍有广阔机会。2026年开始下一个五年，有可能出现一批轻量级的手术机器人，突破专利封锁，真正走向基层医院。

　　当下国内并购市场尚未成熟，器械项目的退出很难。最近有多个上市公司收购案例，基本都是投资者“本金加利息”的退出模式。所以企业家和投资人需要想办法、探索更多发展路径和退出渠道。但同时，目前也是企业并购整合的良机，整合代价也比较低，更容易成功。我们这两年一直在鼓励和协助优秀的被投企业系统性地做整合，围绕一些疾病领域建设产业集群。

　　高特佳投资于建林：2026年，国内医疗器械投资一级市场也会逐渐进入温和上行通道，存在一些结构性投资机会。

　　水木创投颜祎：整体来看，中国医疗器械行业仍处于支付压力下的下行周期中，触底回升预计还需1-2年时间。但仍存在一定投资机会。

　　医疗器械出海的难度比较高，还未像创新药那样进入全球资产定价体系。从实践经验来看，除了少数创新械企在海外开临床试验、做研发，大多数器械公司还是以销售出海为主。出海欧美等地区，选择能进口替代、已被市场熟知的品类，且要做到best in class水平，才能很好推广。如果面向东南亚、南美、中东等地，更多的要考虑本土差异化，而不是做简单的“性价比”生意。

　　另外，创新药BD在过去两年已经开了好头，器械的License-out虽然比药品复杂，比如涉及到产能转移、众多技术Know-how等，但国外企业有非常迫切的需求，甚至比药物更需要中国企业来协助，提供更低成本更快速度更好质量的解决方案。未来两到三年，比邻星团队会在创新器械BD上花更多功夫，把众多全球首创产品的权益卖到欧美。

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