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　　港股高股息大比拼：谁是“躺平”投资的王者？三指数深度解析，助你稳赚红利！

　　中证港股通高股息投资指数（简单派）：追求纯粹红利。选股门槛：连续3年分红+过去1年股息率排名前50%。仅30只成分股，用股息率加权，每年调样一次（调整比例≤30%）。它像一位“传统老将”，专注高股息本质。

　　中证港股通高股息精选指数（质量派）：高股息+高质量双修。筛选港股通中连续3年现金分红且股息率＞0的股票，先取3年平均股息率前70%，再分行业用ROA、Growth等质量因子评分，选出30只。加权方式为股息率调整后自由流通市值加权，个股权重≤15%、行业权重≤25%，每年调样一次。它似“精英学霸”，兼顾收益与成长。

　　恒生中国内地企业高股息率指数（波动派）：高股息+低波动组合。选股范围是互联互通下的恒生综合指数内地证券，要求连续3年现金派息，但剔除波动率最高20%及“过去12个月股价跌超50%且排名最差10%”的股票。选出50只，按净股息率加权（个股权重≤10%），每半年调样一次。它如“风险管家”，强调稳定性。

　　中证港股通高股息投资指数（简单派）：追求纯粹红利。选股门槛：连续3年分红+过去1年股息率排名前50%。仅30只成分股，用股息率加权，每年调样一次（调整比例≤30%）。它像一位“传统老将”，专注高股息本质。

　　中证港股通高股息精选指数（质量派）：高股息+高质量双修。筛选港股通中连续3年现金分红且股息率＞0的股票，先取3年平均股息率前70%，再分行业用ROA、Growth等质量因子评分，选出30只。加权方式为股息率调整后自由流通市值加权，个股权重≤15%、行业权重≤25%，每年调样一次。它似“精英学霸”，兼顾收益与成长。

　　恒生中国内地企业高股息率指数（波动派）：高股息+低波动组合。选股范围是互联互通下的恒生综合指数内地证券，要求连续3年现金派息，但剔除波动率最高20%及“过去12个月股价跌超50%且排名最差10%”的股票。选出50只，按净股息率加权（个股权重≤10%），每半年调样一次。它如“风险管家”，强调稳定性。

　　小结：港股通高股息是“纯粹红利”，高股息精选是“红利+质量”，恒生高股息则是“红利+低波动”。你的投资性格，决定了谁更匹配！

　　回报是检验策略的试金石。我们转化原文图片数据（显示不同区间累计回报和最大回撤）为文字描述，清晰对比：

　　牛市以来（2024.9.24-2025.9.30）：恒生高股息以42.27%的累计回报领先，港股通高股息（36.95%）和高股息精选（30.87%）紧随其后。最大回撤方面，三者接近：恒生高股息-18.98%，港股通高股息-17.43%，高股息精选-17.31%。

　　熊市阶段（2022.1.1-2024.9.23）：港股通高股息表现最佳（累计回报28.55%），高股息精选近乎持平（0.23%），恒生高股息垫底（-16.86%）。最大回撤差异大：港股通高股息最小（-34.16%），恒生高股息最大（-49.22%），高股息精选居中（-38.49%）。

　　2019-2021年牛市（2019.9.9-2021.12.31）：高股息精选一骑绝尘（累计回报45.94%），远超港股通高股息（7.97%）和恒生高股息（3.91%）。最大回撤均约-30%，恒生高股息略优（-28.75%）。

　　长期表现（2019.9.9-2025.9.30）：高股息精选（91.43%）和港股通高股息（90.06%）难分伯仲，恒生高股息大幅落后（22.90%）。最大回撤：恒生高股息最高（-50.47%），高股息精选次之（-43.37%），港股通高股息最稳（-34.76%）。

　　牛市以来（2024.9.24-2025.9.30）：恒生高股息以42.27%的累计回报领先，港股通高股息（36.95%）和高股息精选（30.87%）紧随其后。最大回撤方面，三者接近：恒生高股息-18.98%，港股通高股息-17.43%，高股息精选-17.31%。

　　熊市阶段（2022.1.1-2024.9.23）：港股通高股息表现最佳（累计回报28.55%），高股息精选近乎持平（0.23%），恒生高股息垫底（-16.86%）。最大回撤差异大：港股通高股息最小（-34.16%），恒生高股息最大（-49.22%），高股息精选居中（-38.49%）。

　　2019-2021年牛市（2019.9.9-2021.12.31）：高股息精选一骑绝尘（累计回报45.94%），远超港股通高股息（7.97%）和恒生高股息（3.91%）。最大回撤均约-30%，恒生高股息略优（-28.75%）。

　　长期表现（2019.9.9-2025.9.30）：高股息精选（91.43%）和港股通高股息（90.06%）难分伯仲，恒生高股息大幅落后（22.90%）。最大回撤：恒生高股息最高（-50.47%），高股息精选次之（-43.37%），港股通高股息最稳（-34.76%）。

　　小结：港股通高股息是“稳健派”，熊市抗跌、长期可靠；高股息精选是“牛市先锋”，但熊市偏弱；恒生高股息波动最大，近一年虽领先，长期风险需警惕。三者几乎“负相关”，聪明投资者可轮动配置！

　　中证港股通高股息投资指数：聚焦传统高股息板块，银行占25.30%，非银金融10.90%，煤炭11.70%，石油石化9.70%——高度集中，像“旧经济堡垒”。

　　中证港股通高息精选指数：引入质量因子后行业多元，通信、公用事业、医药生物、计算机等非传统板块占比高——分散均衡，如“新老经济桥梁”。

　　恒生中国内地企业高股息率指数：分布最分散，银行16.60%，公用事业14.80%，煤炭8.20%——前三大行业集中度最低，似“风险缓冲垫”。

　　中证港股通高股息投资指数：聚焦传统高股息板块，银行占25.30%，非银金融10.90%，煤炭11.70%，石油石化9.70%——高度集中，像“旧经济堡垒”。

　　中证港股通高息精选指数：引入质量因子后行业多元，通信、公用事业、医药生物、计算机等非传统板块占比高——分散均衡，如“新老经济桥梁”。

　　恒生中国内地企业高股息率指数：分布最分散，银行16.60%，公用事业14.80%，煤炭8.20%——前三大行业集中度最低，似“风险缓冲垫”。

　　小结：港股通高股息“传统专注”，高股息精选和恒生高股息“多元均衡”。后者更适合想对冲单一行业风险的投资者。

　　估值是最后一块拼图。股息率上：港股通高股息最高（5.95%），恒生高股息居中（5.75%），高股息精选最低（5.61%）。估值层面：高股息精选PE-TTM 10.14、市净率1.07，显著高于其他（反映其“质量溢价”），港股通高股息和恒生高股息估值相近。

　　如果你追求“简单纯粹的高股息”，选港股通高股息投资指数——跟踪基金最多，省心躺平。

　　如果你想要“高股息+成长潜力”，选高股息精选指数——牛市进攻性强，但需容忍估值波动。

　　如果你看重“低波动+高频调样”，考虑恒生高股息指数——近一年亮眼，但长期谨慎。

　　如果你追求“简单纯粹的高股息”，选港股通高股息投资指数——跟踪基金最多，省心躺平。

　　如果你想要“高股息+成长潜力”，选高股息精选指数——牛市进攻性强，但需容忍估值波动。

　　如果你看重“低波动+高频调样”，考虑恒生高股息指数——近一年亮眼，但长期谨慎。

　　如果你追求“简单纯粹的高股息”，选港股通高股息投资指数——跟踪基金最多，省心躺平。

　　如果你想要“高股息+成长潜力”，选高股息精选指数——牛市进攻性强，但需容忍估值波动。

　　如果你看重“低波动+高频调样”，考虑恒生高股息指数——近一年亮眼，但长期谨慎。

　　风险提示：市场有风险，投资需谨慎！指数历史业绩不代表未来表现。本文不构成任何投资建议，仅作参考。基金投资可能损失本金，请理性决策。

　　2025年市场充满变数，红利策略不再是“保守”代名词——它可以是防守盾牌，也能化身进攻利器。港股通高股息的稳健、高股息精选的弹性、恒生高股息的波动回归，各具魅力。关键在于匹配你的风险偏好：是“传统派”的稳稳幸福，还是“质量派”的成长红利？抑或“波动派”的均值回归？记住，没有完美指数，只有最适合的选择。在红利浪潮中，愿每位投资者找到自己的“躺赢”之道！返回搜狐，查看更多